真題盤點：2019年注冊會計師《財務成本管理》單項選擇題答案與解析

1.目標資本結構是使加權平均資本成本最低的資本結構。假設其他條件不變，該資本結構也是（）。

A.使每股收益最高的資本結構

B.使股東財富最大的資本結構

C.使股票價格最高的資本結構

D.使利潤最大化的資本結構

【參考答案】B

【答案解析】公司的最佳資本結構應當是使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構。同時，在該資本結構下，公司的加權平均資本成本也是最低的。假設股東投資資本和債務價值不變，公司價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

2、某公司明銷售收入為50萬，邊際貢獻率為30%,該公司僅有K、W兩部門，其中K部門變動成本為30萬元，邊際貢獻率為25%，下列各項中錯誤的是（）。

A.K部門的變動成本率為70%

B.K部門的邊際貢獻為10萬元

C.W部門]的邊際貢獻率為50%

D.W部門的銷售收入為10萬元

【參考答案】A

【答案解析】變動成本率+邊際貢獻率=1，所以K部門的變動成本率=1-25%=75%,選項A不正確。K部門銷售收入=30/75%=40(萬元)，則K部門邊際貢獻=40x25%=10(萬元)，選項B正確。W部門]銷售收入=50-40=10(萬元)，選項D正確。該公司邊際貢獻總額=50x30%=15(萬元)，W部門]邊際貢獻=15-10=5(萬元)，W部門邊際貢獻率=5/10=50%，選項C正確。

3、甲公司股票每股市價10元，以配股價格每股8元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲80%股權的投資者行使了配股權，乙持有甲1000股,未行使配股權，配股除權使乙的財富（）。

A.增加220元

B.減少890元

C.減少1000元

D,不發生變化

【參考答案】B

【答案解析】股份變動比例為0.8，配股后每股價格=(10+0.8x8)/(1+0.8)=9.11(元)，股東配股后乙擁有的股票價值=9.11x1000=9110(元)，股東財富損失=1000x10-9110=890(元)。

4、電信運營商推出“手機10元保號，可免費接聽電話和接收短信，主叫國內通話每分鐘0.2元”套餐業務，若選用該套餐，則消費者每月手機費屬于（）。

A.半變動成本

B.固定成本

C.階梯式成本

D.延期變動成本

【參考答案】A

【答案解析】半變動成本,是指在初始成本的基礎上隨業務量正比例增長的成本。這類成本通常有..一個初始成本，一般不隨業務量變動而變動,相當于固定成本;在這個基礎上;成本總額隨業務星變化呈正比例變化，又相當于變動成本。這兩部分混合在一起,構成半變動成本。

5、甲工廠生產聯產品X和Y，9月產量分別為690與1000件,分離點前發生聯合成本4萬元，分離點后分別發生深加工成本1萬元和1.8萬元，X、Y的最終銷售總價分別為97萬元和145.8萬元，根據可變現凈值,X、Y總加工成本分別是（）。

A.1.2萬和2.8萬

B.1.6萬和2.4萬

C.2.2萬和4.6萬

D.2.6萬和4.2萬

【參考答案】D

【答案解析】X產品的可變現凈值=97-1=96(萬元)，Y產品的可變現凈值=145.8-1.8=144(元)，X產品應分配的總成本=96/(96+144)x4=1.6(萬元)，Y產品應分配的總成本=144/(96+144)x4=2.4(萬元)。所以X產品的總加工成本=1.6+1=2.6(萬元)，Y產品的總加工成本=2.4+1.8=4.2(萬元)

6、甲是一家汽車制造企業，每年需要M零部件20000個，可以自制或外購，自制時直接材料費用為400元/個，直接人工費用為100元/個，變動制造費用為200元/個，固定制造費用為150元/個，甲公司有足夠的生產能力，如不自制，設備出租可獲得年租金40萬元，甲選擇外購的條件是單價小于（）元。

A.680

B.720

C.830

D.870

【參考答案】B

【答案解析】企業有足夠的生產能力，并且存在機會成本,則企業自制的單位變動成本=400+100+200+400000/20000=720(元)。

7.甲、乙公司已進入穩定增長狀態，股票信息如下：

甲乙最近一期每股股利0.75元、0.55元，股利穩定增長率6%、8%，股票價格15元、18元

下列關于甲、乙股票投資的說法中,正確的是（）。

A.甲、乙股票股利收益率相同

B.甲、乙股票股價增長率相同

C.甲、乙股票資本利得收益率相同

D.甲、乙股票期望報酬率相同

【參考答案】D

【答案解析】根據固定增長股利模型，可以得到R=D1/P0+g=股利收益率+股利增長率由于股利的增長速度也就是股價的增長速度，因此，g可以解釋為股價增長率或資本利得收益率，所以甲、乙股票的股價增長率和資本利得收益率不相同,選項BC錯誤。甲股票的股利收益率=0.75x(1+6%)/15=5.3%,乙股票的股利收益率=0.55x(1+8%)/18=3.3%，選項A錯誤。甲股票的期望報酬率=5.3%+6%=11.3%，乙股票的期望報酬率=3.3%+8%=11.3%，選項D正確。

8、目標資本結構是使加權平均資本成本最低的資本結構。假設其他條件不變，該資本結構也是（）。

A.使每股收益最高的資本結構

B.使股東財富最大的資本結構

C.使股票價格最高的資本結構

D.使利潤最大的資本結構

【參考答案】B

【答案解析】公司的最佳資本結構應當是使公司的總價值最高，而不一定是每股收益最大的資本結構。同時在該資本結構下，公司的加權平均資本成本也是最低的。假設股東投資資本和債務價值不變，公司價值最大化與增加股東財富具有相同的意義。

9、假設其他條件不變，下列影響期權價值的各項因素中,會引起期權價值同向變動的是（）。

A.執行價格

B.無風險利率

C.標的股票市價

D.標的股票股價波動率

【參考答案】D

【答案解析】不管是歐式期權還是美式期權，不管是看漲期權還是看跌期權，股價波動率越大，都會使期權價值上升。執行價格上升，會使看漲期權價值下降。無風險利率以及標的股票市價上升，都會使看跌期權價值下降。

10、甲公司處于可持續增長狀態，2019年初總資產為1000萬元，總負債為200萬元，預計2019年凈利潤為100萬元，股利支付率為20%，甲公司2019年可持續增長率是（）。

A.2.5%

B.8%

C.10%

D.11.1%

【參考答案】C

【答案解析】甲公司目前處于可持續增長狀態,因此可以根據期初股東權益計算可持續增長率。期初股東權益=1000-200=800(萬元)，可持續增長率=100x(1-20%)/800=10%。

11、甲公司是一家啤酒生產企業，淡季占用300萬元貨幣資金、200萬元應收賬款、500萬元存貨、1000萬元固定資產以及200萬元無形資產（除此以外無其他資產），旺季需額外增加300萬元季節性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金為（）。

A.保守型策略

B.適中型策略

C.激進型策略

D.無法確定

【參考答案】C

【答案解析】甲公司生產經營淡季的易變現率=(2000-1000-200)/(300+200+500)=80%<1，為激進型籌資策略。

12、甲公司有X、Y兩個項目組，分別承接不同的項目類型,X項目組的資本成本為10%，Y項目組的資本成本為14%，甲公司資本成本為12%，下列項目中（）。

A.報酬率為9%的X類項目

B.報酬率為11%的X類項目

C.報酬率為12%的Y類項目

D.報酬率為13%的Y類項目

【參考答案】B

【答案解析】項目的資本成本與公司的資本成本不同是因為項目的風險與公司整體風險不同,因此不能用公司資本成本作為評價項目是否接受的標準，而應該用項目的資本成本，只有選項B的報酬率是大于該項目的資本成本的，因此選項B是答案。

13、甲商場進行分期付款銷售，某款手機可在半年內分6期付款，每期期初付款600元，假設年利率為12%，如購買時一次性付清，則付款金額最接近（）元。

A.2912

B.3437

C.3471

D.3512

【參考答案】D

【答案解析】每期期初付款，則本題為預付年金。半年內分6期付款,則每期為一一個月,期利率為12%/12=1%,則付款金額現值=600x(P/A,1%，6)x(1+1%)=600x5.7955x(1+1%)=3512.07(元)。

14、電信運營商推出”手機29元不限流量，可免費通話1000分鐘，超出部分主叫國內通話每分鐘0.1元”套餐選用（）。

A.固定成本

B.階糖武成本

C.延期變動成本

D.半變動成本

【參考答案】C

【答案解析】延期變動成本,是指在一定業務星范圍內總額保持穩定，超出特定業務星則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務星以下表現為固定成本，超過這一業務星則成為變動成本。

15、甲公司在生產經營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應收賬款、500萬元存貨、900萬元固定資產以及100萬元無形資產(除此以外無其他資產)，在生產經營高峰期會額外增加400萬元季節性存貨。經營性流動負債、長期負債和股東權益總額始終保持在2000萬元，其余靠短期借款提供資金。甲公司的營運資本籌資策略是（）。

A.適中型策略

B.激進型策略

C.無法確定

D.保守型策略

【參考答案】A

【答案解析】甲公司生產經營淡季的易變現率=(2000-9007 100)/(200+300+500)=1，為適中型籌資策略。

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